第十一届广东省哲学社会科学优秀成果奖评选结果于近日公布，广东外语外贸大学粤港澳大湾区会计与经济发展研究中心主任王艳教授及其博士研究生代嵘共同撰写的论文“Control Transfer and Old Shareholder Governance of the ‘Seller’: Who Hinders the Management Retention?”（控制权转移与“卖方”老股东治理：谁阻碍了管理层留任？）荣获论文类二等奖！这一殊荣不仅是对获奖师生个人学术能力的肯定，更集中展现了中心在经管学科领域强劲的科研实力与卓越的人才培养成效。

广东省哲学社会科学优秀成果奖由广东省人民政府设立，旨在奖励我省在哲学社会科学研究中做出贡献的集体和个人，充分调动广大哲学社会科学工作者开展科学研究的积极性、创造性，促进我省哲学社会科学事业的繁荣发展。自2004年设立，每两年评选一届，本次共评选表彰500项优秀成果，覆盖著作、论文、调研报告三类，由省人民政府颁发奖励证书和奖金，是广东省哲学社会科学领域级别最高、影响最大的政府奖。该奖项既是衡量高校、科研机构社科实力的核心指标，也为省委、省政府决策提供智力支撑，引领全省构建自主知识体系，是繁荣岭南哲学社会科学、服务粤港澳大湾区建设的重要制度载体。

获奖论文“Control Transfer and Old Shareholder Governance of the ‘Seller’: Who Hinders the Management Retention?”于2022年发表在《南开管理评论》国际版（Nankai Business Review International）第13卷第3期，聚焦我国资本市场控制权转移过程中的公司治理问题，围绕“控制权变更后，管理层为何能够继续留任，以及谁能够约束其自利行为”这一现实问题展开研究。研究结论为规范上市公司控制权转移行为、完善非控股股东治理机制、保护优秀职业经理人以及缓解控制权转移后的代理冲突提供了经验证据和政策启示。

今后，粤港澳大湾区会计与经济发展研究中心将立足交叉学科特色建设，夯实学术基础，进一步发挥骨干力量的传帮带作用，构建结构优化、协同高效的科研梯队。持续强化研究创新能力，致力于打造高水平学术高地与区域高端智库，不断提升中心在会计审计改革与发展领域的学术影响力和服务地方经济社会发展的贡献能力。

作者简介

王艳

广东外语外贸大学国家安全研究院院长、粤港澳大湾区会计与经济发展研究中心主任，教授，博士生导师。珠江学者特聘教授，财政部国际化高端会计人才、南粤优秀教师。国家社科基金重大项目首席专家，获第十届教育部科学研究优秀成果奖（人文社会科学）二等奖，首届广东省学校国家安全教育教学指导委员会委员，广东省一流本科课程负责人，“会计审计与国家安全治理”交叉学科硕士点建设负责人。财政部企业会计准则咨询委员会委员，中国会计学会理事，中国会计学会会计教育分会秘书长，中国注册会计师协会职业道德委员会委员，广州市重大行政决策论证专家，校学术委员会委员。中国智库综合评价2025年AMI智库“粤港澳大湾区会计与经济发展研究中心”负责人（广州市人文社会科学重点研究基地），广东省普通高校特色新型智库“国家安全研究院”负责人。

在《管理世界》《南开管理评论》《会计研究》等权威期刊发表论文60余篇，多篇文章被《新华文摘》《中国人民大学书报资料中心复印报刊资料》全文或部分转载、撰写文章入选中国高影响力论文前10名（经济学）、首批哲学社会科学主文献（2024）、《中国会计年鉴》（2025卷；2022卷），为中国知网高被引学者TOP1%（管理学）。在人民出版社、科学出版社、商务印书馆、Springer等国内外权威出版社出版专著。近三年作为第一执笔人撰写的50余篇调研报告获中央相关部门采纳，多篇调研报告获中央领导批示，相关观点和对策建议被推送至“学习强国”等重要媒体。获国家奖1次（二等奖，2026），获财政部部级奖1次（2023），4次获得广东省哲学社会科学优秀成果奖（2026，2024，2019，2017），获广东省教育厅教学成果奖（本科类）1项（2025）。兼任中国商业会计学会数据资产分会第一届专家委员会副主任委员，广东省会计学会常务理事、广东省高端会计人才工作委员会会计数字化组组长，中共广州市全面依法治市委员会首批“广州市优化营商环境咨询专家库（25名）”决策咨询专家。

主要研究方向：会计审计与国家安全治理、国有资产管理、并购重组、“两个毫不动摇”、数据要素市场化配置、会计改革与发展。

代嵘

广东外语外贸大学经济贸易学院博士研究生。在《南开管理评论》《会计研究》《中国注册会计师》和Nankai Business Review International等期刊发表论文，文章被《中国人民大学书报资料中心复印报刊资料》全文转载。获广东省哲学社会科学优秀成果奖1次。参与撰写多篇决策咨询报告，相关成果获中央有关部门、广东省委有关部门采用，并获广东省领导批示。

主要研究方向：公司治理、国有经济与民营经济高质量发展、数据要素市场化配置。

论文介绍

Control Transfer and Old Shareholder Governance of the “Seller”: Who Hinders the Management Retention?

控制权转移是资本市场优化资源配置、改善公司治理的重要机制。理论上，控制权市场能够通过外部治理压力淘汰低效率管理层，促使企业价值提升。然而，在我国特定制度背景下，上市公司控制权交易不仅涉及企业经营价值，还受到上市“壳资源”价值、股权结构调整以及新旧控股股东利益博弈的影响。由此，控制权转移并不总是简单地体现为“优胜劣汰”，也可能为管理层机会主义行为提供空间。

论文以2000—2017年发生控制权转移的A股上市公司为研究样本，重点考察目标公司市场选聘类核心管理层是否会为规避控制权转移后的离职风险，利用信息优势进行负向盈余管理，并与新控股股东形成“合谋压价”关系。研究发现，管理层的负向盈余管理行为会降低扣除“壳价值”后的控制权转移真实溢价；而该真实溢价越低，控制权转移后管理层继续留任的可能性越高。也就是说，部分管理层可能通过压低卖方实际获得的股东权益价值，使新控股股东在交易中受益，并以此换取自身留任。

更进一步，论文揭示了“卖方”老股东在控制权转移后的治理价值。由于卖方股东在转让控制权后往往仍保留部分股份，并以中小股东身份继续存在于企业中，其并非完全退出公司治理。当“卖方”老股东、机构投资者和股权制衡共同形成较好的非控股股东治理机制时，管理层通过负向盈余管理压低控制权转移价格并实现留任的路径会被削弱甚至阻断。研究由此说明，在外部控制权市场治理机制尚不完善的情境下，非控股股东治理可以发挥重要的替代性治理作用。

该研究的理论贡献在于，将控制权转移定价进一步区分为名义溢价、真实溢价以及扣除“壳价值”后的真实溢价，揭示了管理层机会主义盈余管理影响控制权交易价格的作用边界；同时，从“事前盈余管理—事中交易定价—事后管理层留任”的完整链条出发，解释了管理层留任背后的隐蔽机制。研究结论也为规范上市公司控制权转移行为、完善非控股股东治理机制、保护优秀职业经理人以及缓解控制权转移后的代理冲突提供了经验证据和政策启示。